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Heidelberger Druck veröffentlicht Details zur Kapitalerhöhung
15.09.2010
Nord LB
Hannover (aktiencheck.de AG) - Der Analyst der Nord LB, Thomas Wybierek, stuft die Heidelberger Druck-Aktie (ISIN DE0007314007 / WKN 731400) weiter mit "halten" ein.
Am 12.09.2010 habe das Unternehmen die Details der bereits im Juni 2010 geplanten Kapitalerhöhung (KE) vorgelegt. Diese sei auf der Hauptversammlung Ende Juli 2010 von ca. 97% der Stimmberechtigten abgesegnet worden. Es würden insgesamt 155.286.868 neue nennwertlose Inhaberaktien ausgegeben. Das Bezugsverhältnis liege bei 1:2. Der Bezugspreis betrage EUR 2,70. Damit liege der Discount zum TERP bei ca. 30% auf einen Schlusskurs (10.09.10) von EUR 6,20 vor Veröffentlichung der Daten gerechnet. Die Bezugsfrist laufe seit dem 14. September 2010 und ende am 27. September 2010.
Demzufolge steige das gezeichnete Kapital von EUR 199,79 Mio. auf ca. EUR 597,33 Mio. Heidelberger Druck wolle mit dieser Maßnahme "langfristig die Finanzierungsstruktur des Konzerns stärken". Neben der vereinbarten Tilgung der gewährten Kredite wolle die Unternehmensführung eine weitere Umschuldung oder Abzahlung erreichen. Das Unternehmen sei optimistisch, bereits mit der Vorlage des H1-Berichtes am 10.11.2010 die veränderte Finanzierungsstruktur sowie reduzierte Finanzaufwendungen ausweisen zu können. Eine Verwendung der neuen Mittel für Konsolidierungsmaßnahmen (Fusionen) habe der CEO hingegen dementiert.
Die Allianz (ISIN DE0008404005 / WKN 840400) werde vollständig an der KE teilnehmen. Dagegen habe sich RWE (ISIN DE0007037129 / WKN 703712) vorab von Altaktien getrennt, um die Ausübung der danach noch bestehenden Bezugsrechte ohne Einsatz von fresh money zu finanzieren. Hierin liege nach Einschätzung der Experten der Grund für die Kursrückgänge ohne nennenswerten Newsflow im Vorfeld der KE.
Die Guidance für das Gesamtjahr habe das Unternehmen nicht geändert. Wegen der bereits realisierten Kosteneinsparungen werde ein ausgeglichenes operatives Ergebnis (vor Restrukturierungskosten) anvisiert. Da aber die Finanzierungskosten das Finanzergebnis auch in FY 2010 noch belasten würden, sei man zuletzt von einem deutlichen Jahresfehlbetrag ausgegangen. Die Mittelfrist-Ziele seien darüber hinaus unverändert geblieben.
Die Analysten der Nord LB senken ihr Kursziel von EUR 8,00 auf EUR 4,50 und stufen die Heidelberger Druck-Aktie weiter mit "halten" ein. (Analyse vom 15.09.2010) (15.09.2010/ac/a/d)
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